从鸡蛋期货上市以来，鸡蛋期货所有的05合约的波动区间来看，主要的范围在3000-4500，其中1405是极度强势的年份，05合约最高涨至5500附近，1705合约是极度弱势的年份，价格跌至2000附近，除去极端的年份来看，05合约主要波动区间在3000-4500之间，因每年的供给情况不同，价格的重心也略有差异，除去极强和极弱的情况，剩下的1505、1605、1805合约的强弱关系大致是150518051605，其中1505合约是临近交割的时候突然暴跌，大部分时候在高位。单纯从期价的预期来看，1905合约处于1805和1605之间，初略的判断是1905的供给情况是介于1805和1605之间，因此1905合约到交割时候，主要的波动区间或在3000-3500这个区间内。

下面看一下现货的情况，呈现的强弱关系和期货情况类似，14年最强，17年最弱，剩下的15年、16年和18年，全国现货均价在3月份到5月份，主要的波动区间在3-3.5元/斤之内，其中15年的现货是前强后弱，也符合1505临近交割走弱的情况，18年好于16年，整体看这三年的现货，18年15年16年；19年的现货从目前看，走势和16年比较相似，其中1605合约是这三年最弱的，但从市场预期来看，普遍认为，19年上半年的情况好于16年，弱于18年，因此中期看1905合约在跌至3000附近或有较好的做多机会。从国内蛋鸡存栏来看，芝华的存栏数据和长期价格之间出入较大，市场普遍的观点认为，18年下半年至今，蛋鸡存栏一直是缓慢恢复中，而不是芝华数据显示的不断下降的情况；蛋鸡结构中，老鸡占比仍然偏高，从养殖利润和一些统计数据可以看出来；目前现货价格在3元/斤附近，多数产区在3元下方，若价格持续在低位，这势必会加速老鸡的淘汰，因此若蛋鸡持续在3元下方，老鸡加速淘汰，05合约的最终价格或不至于太差。分析总结鸡蛋1905合约中期波动区间或在3000-3500之内，短期现货价格表现仍然弱势，若后期现货持续在低位，05合约或再次探底，大概率跌破前低；因此对于1905合约来说，短期或可轻仓做空，谨慎可等待3000附近的做多机会。作者：新湖期货农产品团队曹凯；来源：对冲研投；转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。

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